미국 발 금융위기가 심각한 상황으로 번지지 않아야 크립토 윈터(암호화폐 시장의 침체기)를 벗어날 수 있다는 주장이 나왔다. 글로벌 금융위기 확산을 막기 위해 각 국 정부가 자금 지원을 확대하는 상황에서 금융 당국의 대규모 지원은 과거 유사한 경험을 통한 정책적 교훈이라는 분석도 나왔다.

이종섭 서울대학교 경영학과 교수는 24일 서울 여의도 국회의원회관에서 열린 제7차 디지털자산특별위원회 민·당·정 간담회 ‘SVB사태와 크립토윈터 금융 발 경제위기 다시오나’에 참석해 이같이 밝혔다. 이 교수는 “지난해 크립토윈터는 테라·루나 사태의 영향으로 투자자의 신뢰가 추락하고 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 인상하면서 촉발됐다”며 “올해 크립토윈터의 시작점은 미국발 금융위기가 어떤 방향으로 나아가는지에 달렸다”고 말했다.

이 교수는 금융위기가 소강상태로 접어든다면 비트코인(BTC)이 수혜를 받을 것이라고 내다봤다. 그는 “연준은 대형 은행의 자본을 활용해 이번 사태를 방어하는 중”이라며 “부담을 느낀 연준은 금리를 빠르게 인상하기 힘든 상황”이라고 설명했다. 그는 “결국 금리 인상 속도가 조절되면 양적 완화 효과로 비트코인이 수혜를 받을 것”이라고 덧붙였다.

이 교수는 뱅크런(은행 예금 대규모 인출) 사태가 유럽발 금융위기로 전이된다면 제2의 크립토 윈터를 맞이할 수 있다고 전했다. 그는 “금융 위기가 확산된다면 유동성 위험이 커지면서 비트코인과 기술주 등 위험 자산이 동시에 하락할 것”이라며 “유럽발 금융 위기가 미국의 대형은행 파산으로 이어지면 금융권의 붕괴와 더불어 달러를 담보로 하는 스테이블코인 시장도 함께 붕괴할 수 있다”고 예상했다. 스테이블코인 시장은 탈중앙화 금융(DeFi·디파이) 시장과 밀접하게 관련됐기 때문에 연쇄 마진콜로 이어져 크립토 윈터가 장기화할 수 있다는 분석이다.

박선영 동국대학교 경제학과 교수는 금융 위기를 막기 위한 정부의 전폭적인 지원은 필연적인 과정이라고 설명했다. 박 교수는 “정부의 예금 보호 등 자금 지원은 과거의 정책 경험을 통한 교훈”이라며 “이로 인해 발생하는 도덕적 해이 문제는 금융 시스템이 안정된 다음에 살펴야 한다”고 말했다. 그는 이어 “정부는 현 단계에서 과도한 불안감을 조성하기보다 규제 당국이 사태 해결을 안정적으로 해결하기 위해 노력하고 있다는 신뢰를 투자자에 안겨줘야 한다”고 덧붙였다.

디센터에서 읽기